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进口大豆成本增加 豆粕价格再创新高 2022-07-23



从2021年12月开始,豆粕现货价格直线拉涨,基本上没有出现明显的回调。在2月初上涨至4000元/吨后上涨势头加速,近期沿海油厂豆粕现货价格除广西以外,几乎全线突破5000元/吨的历史高位,华北地区最高价格甚至达到5400元/吨,较3月初上涨近800元/吨,涨幅近15%。豆粕价格上涨有来自国内外两个方面的原因。


美豆价格坚挺提供成本支撑


我国进口大豆主要是CBOT美豆期货价格+升贴水报价,并且大豆进口依赖度占到90%以上,因此,豆粕从原料端开始就是受到美豆价格的影响。近期,美豆05盘面连续上攻1700点位置,带动国内豆粕现货价格持续上涨,豆粕基差报价坚挺。目前,美豆市场利多因素叠加释放,并且这些利多因素至少在上半年都无法扭转,将继续支持美豆价格坚挺。


首先,南美天气干旱造成南美大豆大幅减产。USDA供需报告显示,巴西大豆产量预估值调降为1.27亿吨,远低于此前预期,较上年同期减少8%,主要在于巴西南部地区减产接近50%。阿根廷大豆减产至4350万吨的水平,较上年同期减少6%。全球油籽总产量约为6.2亿吨,大豆占比接近60%,而本年度3月预估值较上年9月预估值减少近3000万吨。


其次,全球大豆供应节奏影响。美国、巴西、阿根廷大豆产量占到全球产量的近90%,美国大豆四季度开始上市供应,巴西、阿根廷则是二季度上市供应,北美、南美叠加供应全球市场。而南美减产以后,势必造成4月至9月大豆供应偏紧,这种局面也只有到了美国大豆新年度收获才能得到有效缓解。


豆粕饲用需求不会明显下降


受全球范围内的油籽短缺叠加俄乌局势影响,国际蛋白粕和油脂价格涨幅较大,使得美国、阿根廷、巴西本土油厂榨利丰厚,南美和北美当地油厂与出口商竞争豆源,叠加国际油价上涨造成海运费飙升,使得我国进口大豆到港价格居高不下。


从需求来看,豆粕主要作为饲用。受原料价格高企、养殖产品价格低迷影响,目前下游采购不积极,基本上是随采随用,远月采购意愿更差。销售情况不佳,叠加盘面榨利亏损,国内油厂大豆买船十分消极,造成国内大豆及豆粕库存处于极低值。


2022年3月18日当周,全国港口大豆库存为247.34万吨,同比减少203.96万吨,减幅45.19%;豆粕库存为32.16万吨,同比减少49.35万吨,减幅60.54%。尽管目前豆粕远月销售清淡,以随用随采为主,但并不意味着需求大幅减少。


据饲料工业协会样本企业数据测算,2022年1月至2月,全国工业饲料总产量4384万吨,同比增长3.5%。从品种看,猪饲料产量2126万吨,同比增长2.9%;蛋禽饲料产量525万吨,同比下降0.9%;肉禽、水产、反刍动物饲料产量分别为1265万吨、167万吨、251万吨,同比分别增长4.2%、31.3%、3.7%。


目前由于豆粕价格较贵,养殖企业尽量降低饲料中的蛋白含量,但下降空间非常有限。因此,豆粕的饲用需求并不会出现明显下降。而养殖市场是一个周期市场,短期产能难以迅速下降,从能繁母猪及生猪存栏来看,至少上半年生猪产能不会出现明显下滑,豆粕的饲用需求坚挺。


总体来看,2022年上半年国内豆粕市场供需比较紧张,豆粕市场价格易涨难跌。